送股后股价（除权参考价）如何计算？

公司发放股利的形式包括发放现金股利、财产股利、负债股利以及股票股利。送股即上市公司发放股票股利，那么送股之后，理论上，股价应有所下降，具体股票参考价应为多少呢？

先说和送股后参考股价相关的两个时间概念，股权登记日和除权除息日和股权支付日。股权登记日，即有权领取本期股利的股东资格登记截止的时期，只有在股权登记日这一天登记在册的股东，才有资格领取本期股利，针对送股，本期股利就是赠送的股票。除权除息日，可以理解为是股权登记日的第二天，失去了享受本期股利的权利，送股后的参考价即为除权日参考股价。

除权日（送股后）上市公司发放股票股利，除权参考股价=股权登记日流通在外股票股数×股权登记日股票收盘价÷（股权登记日流通在外股票股数 赠送股票股数）=股权登记日股票收盘价÷（1 送股率）。

如果除了发放股票股利，上市公司还同时发放现金股利，存在资本公积或盈余公积转增股本的情形，除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）÷（1 送股率 转赠率）。

企业发放股票股利会造成流通在外普通股股数的增加，每股收益和每股净资产降低，按照上面参考股价的计算公式，理论上股价也会降低，但是实际股价的影响因素比较多，如果实际除权日股价大于除权日参考股价，则增加了原股东的股东财富。

对于上市公司而言，送股而不是直接发放现金股利，可以为公司保持一定的现金流动性；如果股票交易价过高，通过送股可以将股价控制在合理的范围内；而且可以以较低的成本向市场传达公司经营良好的信号。