净资产收益率下降说明什么？

净资产收益率是企业净利润与净资产的比值，该指标强调企业经营者利用净资产赚取利润的结果，即经营者在经营期间利用单位净资产为公司新创造的利润为多少，通常作为衡量企业盈利能力的关键指标。那么什么情况下会使得企业净资产收益率下降，哪些因素会影响净资产收益率，净资产收益率又能说明什么呢？

净资产收益率也被称为股东权益净利率，权益净利率，根据杜邦分析体系，净资产收益率=净利润÷净资产=（净利润÷营业收入）×（营业收入÷总资产）×（总资产÷股东权益）=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

营业净利率反映企业盈利能力；总资产周转率反映企业的经营营运能力；权益乘数反映企业的偿债能力，由于权益乘数=总资产÷股东权益=1 负债÷股东权益=1 产权比率，所以又能侧面反映出企业的资本结构，企业财务杠杆的大小，反映企业的财务风险。所以，净资产收益率是一个综合性指标，企业的盈利能力，营运能力，以及偿债能力均会影响净资产收益率。

从公式中可以看出，三个分解指标在其他指标不变的情况下，任何一个指标下降均会导致净资产收益率下降。所以仅仅通过净资产收益率一个指标下降，无法准确的判断企业是盈利能力下降了，还是企业营运能力下降了或则企业的缩小了财务杠杆。