偿债能力分析指标

衡量企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力，那么分析偿债能力的指标包括哪些呢？

短期偿债能力分析指标

营运资本

营运资本是企业流动资产超过流动负债的部分，是防止流动负债“穿透”流动资产的安全边际，营运资本来源于长期资本补偿完长期资产的结余。

营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产=非流动负债 所有者权益-长期资产

营运资本是短期偿债能力的正向指标，在其他条件相同的情况下，营运资本数额越大，短期偿债能力越强。但营运资本属于绝对数指标，可比性较差。

营运资本配置比率

营运资本配置比率是结构化比率，营运资本在流动资产中的占比。

营运资本配置比率=营运资本÷流动资产

流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率=流动资产÷流动负债

流动比率是判断短期偿债能力的主要依据，流动比率是正向指标，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。

但是需要注意，流动比率受流动资产变现质量的影响，在分析流动比率的时候，需要结合资产的周转率进行分析。生产型企业最低流动比率是2，因为流动资产中变现速度较慢的存货金额约占到流动资产的一半，剩下的一半流动资产要等于流动负债，才能保证短期偿债能力。但是这个标准并不是一成不变的，对于资产周转速度较快，即资产变现速度较快的企业，流动利率小于2依然能够保证企业的短期偿债能力。

速动比率

速动比率是速动资产与流动负债的比值，即速动比率=速动资产÷流动负债。速动资产从流动负债中扣除了变现较慢以及变现具有偶然性的资产，速动资产在流动资产的基础上扣除了预付账款（带来的是存货）、存货（变现速度低于应收账款，可能存在毁损抵押质押的情况、计提存货跌价准备不足影响存货资产的账面可靠性）、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产（金额具有偶然性，不代表正常变现能力）。速动资产扣除以上流动资产之后，影响其可靠性的重要因素则变为应收账款的变现能力。

速动资产=货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款

现金比率

现金比率为现金资产与流动负债的比值，即现金利率=现金资产÷流动负债

流动比率、速动比率、现金比率均是正向指标，比值越大，企业短期偿债能力越强，三者依次越来越严格地反映企业的短期偿债能力。

现金流量比率

现金流量比率是流量指标，为经营活动现金流量净额与流动负债的比值，即现金流量比率=经营活动现金流量净额÷期末流动负债。

这个指标分子虽然是流量数，分母是存量数，但是分母取期末数，无需取平均数，因为对于企业而言，需要偿还的负债，是期末资产负债表中的期末负债数。

长期偿债能力分析指标

资产负债率

资产负债率是资产负债表中负债总额与资产总额的比值，即资产负债率=负债总额÷资产总额。

产权比率

产权比率是负债总额与所有者权益的比值，即产权比率=负债总额÷所有者权益

权益乘数

权益乘数是资产总额与所有者权益的比值，理解为企业资产对股东权益的放大倍数，权益乘数=资产总额÷所有者权益

资产负债率、产权比率以及权益乘数是反应资产负债表结构的三个比值，均是衡量企业长期偿债能力的反向指标，即指标值越大，企业的偿债能力越差，指标值越小，企业偿债能力越强。

长期资本负债比率

长期资本负债比率是结构化比率，是长期负债占长期资本的比值，即长期资本负债率=长期负债÷长期资产=长期负债÷（长期负债 所有者权益）=（负债总额-流动负债）÷（资产总额-流动负债）

长期资本负债比率是衡量企业偿债能力的反向指标，该指标中剔除了流动负债的影响，相对比较稳定。

利息保障倍数

利息保障倍数是流动指标，是企业息税前利润（利润表）对利息支出的保障倍数，即利息保障倍数=息税前利润÷利息支出=（净利润 所得税费用 利息费用）÷利息支出

分子中的“利息费用”仅指费用化的利息费用，即利润表中计入财务费用的利息，而分母中的“利息支出”既包括计入利润表财务费用中的利息，还包括计入资产负债表的资本化的利息，即企业所有需要偿还的利息。

利息保障倍数是正向指标，利息保障倍数越高，长期偿债能力越强，利息保障倍数的基准是1，若利息保障倍数小于1，则表明企业自身的经营收益不能支持现有的债务规模，等于1也很危险，因为息税前利润受经营风险影响，是不稳定的，而利息支出却相对固定。

现金流量利息保障倍数

现金流动利息保障倍数是流量指标，是企业经营活动现金流量净额（现金流量表）与利息支出的比值，该比值比利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。

现金流量债务比
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现金流量债务比是经营活动现金流量净额与负债总额的比值，该比率反映企业用经营现金净流量偿付全部债务的能力，是正向指标，该比率越高，企业偿债能力越强。