固定增长股票价值公式

股票价值是未来无限期股利的现值，若未来期间股利以固定增长率永续增长，则该股票属于固定股利增长率股票，固定股利增长率模型下，股票的价值为未来第一期的股利除以股东要求必要报酬率与增长率的差额。

固定增长股票价值=未来第一期股利÷（股东要求必要报酬率-增长率）

固定增长模型下，股利构成了永续增长现金流，评估股票价值时，仅考虑未来期间的现金流，所以计算股票价值的分子选择未来第一期的股利，未来第一期股利，即下期股利。

固定股利增长率模型下，判断是否达到固定增长，是看从下期股利往后，股利增长率是否为固定增长率，站在评估时点，当前股利到下期股利是否为固定增长率并不影响股票是否达到固定增长状态。若当前股利与下期股利的增长率也为固定增长率，则下期股利可以体现为以下公式：

下期股利=当前股利×（1 固定增长率）

股东要求的必要报酬率即折现率，增长率即现金流股利的增长率，固定增长状态下，具体计算公式可以理解为：

当前股价=下期股利÷（折现率-增长率）

股利达到永续增长状态，此时的增长率即是股利增长率，也是股价增长率，同时也是资本利得率。

举例：

某公司处于稳定增长状态，最近发放每股股利2元，股利增长率始终保持6%，股票的必要报酬率为9%，且保持不变，该股票当前的价值为多少，2年后的股票价值是多少？

下期股利=2×（1 6%）=2.12元；

当前股票价值=2.12÷（9%-6%）=70.67元；

2年后股票价值=70.67×（1 6%）^2=79.40元。

若增长率为0，则股利现金流则变成固定股利现金流，构成永续年金，此时也称为零增长模型。股票价值计算公式如下：

股票价值=股利÷股东要求的必要报酬率