内含增长率和可持续增长税率的区别

内含增长率和可持续增长率均是指满足一定前提条件下，企业能够实现的最大销售增长率，那么内含增长率和可持续增长率具体存在哪些区别呢？

内含增长率和可持续增长率前提条件不同

内含增长率的假设前提为，假设不存在可动用的金融资产，且不打算从外部融资，只靠内部积累，即利润留存来满足融资总需求，此时能够达到的最大的销售增长率即内含增长率。

融资总需求即净经营资产的增加额，净经营资产的增加额体现为资金的使用过程，即内部投资行为，资金的来源包括内部融资以及外部融资。内部融资包括动用可动用的金融资产，即出售金融资产（比如交易性金融资产），以及利润留存（留存收益的增加额），外部融资包括增加金融负债和增加股本。

内含增长率仅依靠内部积累来满足企业扩大生产经营所需资金能够达到的最大销售增长率。

可持续增长率的假设前提为，不改变经营效率（资产周转率以及营业净利率保持不变），不改变财务政策（权益乘数和利润留存率保持不变），以及不发行新股也不回购股份所能达到的最大销售增长率。

内含增长状态下，利润留存等于融资总需求，融资总需求等于净经营资产的增加，即利润留存等于净经营资产的增加。

可持续增长状态下，相当于财务报表各项数据同比率放大，股东权益的增加完全来源于利润留存，即利润留存等于股东权益的增加额。

内含增长率和可持续增长率的计算公式不同

内含增长率可以通过三种方式计算，具体如下：
方法一：内含增长率为外部融资销售百分比为0时的增长率，可以套用外部融资销售百分比法计算内含增长率。

即：净经营资产销售百分比-(1 增长率)÷增长率×预计营业净利率×利润留存率=0，通过以上公式计算出的增长率即内含增长率。

方法二：内含增长率可以直接通过相关指标，通过公式法直接计算，内含增长率=（净经营资产周转率×营业净利率×利润留存率）÷（1-净经营资产周转率×营业净利率×利润留存率）

方法三：内含增长率=利润留存÷期初净经营资产=利润留存÷（期末净经营资产-利润留存）
可持续增长率具体计算方法，也可以分为三种方式：

方法一：错期相乘法，可持续增长率=营业净利率×总资产周转率×期末资产期初权益乘数×利润留存率

这里的错期主要是指“期末资产期初权益乘数”，资产取期初数，股东权益取期末数，其他指标营业净利率（营业净利率=净利润÷营业收入）、总资产周转率（总资产周转率=营业收入÷资产总额）以及利润留存率（利润留存率=利润留存÷净利润）本期数，营业收入、利润留存，净利润属于流量数，总资产采用期末数。

方法二：直接采用期末资产期末权益乘数，即权益乘数，可持续增长率=（营业净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率）÷（1-营业净利率×总资产周转率×权益乘数×利润留存率）。

方法三：运用简易法，可持续增长率=利润留存÷期初股东权益=利润留存÷（期末股东权益-利润留存）。

内含增长率和可持续增长率变现特征不同

对于内含增长下，利润留存是净经营资产增加的唯一来源；对于可持续增长下，利润留存是所有者权益增加的唯一来源。

内含增长率是判断企业是否需要外部融资的基准，若企业实际增长率低于或等于内含增长率，则企业不需要进行外部融资，若企业实际增长率大于内含增长率，则企业需要进行外部融资；可持续增长率并不是判断是否有外部融资需求的基准。

内含增长率利润留存等于净经营资产的增加，并不是保持企业资本结构不变的增长率；可持续增长率是保持资本结构不变的增长率，可持续增长的一项前提就是保持权益乘数不变。