等了很久的重大资产重组，突然宣布暂缓了，周一股票会不会跌停？

罗博特科作为光伏电池片自动化设备龙头企业之一，此次并购重组备受关注，因为它是 2024 年 9 月证监会发布“并购六条”以来首单海外并购重组案例。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买境内交易对方合计持有的苏州斐控泰克技术有限公司 81.18%股权，拟以支付现金方式购买境外交易对方 ELAS 持有的 ficonTEC Service GmbH 和 ficonTEC Automation GmbH 各 6.97%股权，从而间接控制德国经营实体 FSG 和 FAG 各 100%股权。

根据《重组办法》，本次交易构成重大资产重组。斐控泰克全部股东权益评估值为 11.41 亿元，其 81.18%股权作价 9.27 亿元，其中上市公司拟以发行股份方式支付对价 3.84 亿元、拟以现金方式支付对价 5.42 亿元。FSG 和 FAG 的全部股东权益评估值为 12.21 亿元，其 6.97%股权作价 8510.37 万元，上市公司拟以支付现金方式支付。本次标的资产最终交易价格为 10.12 亿元。

可谁知道，1 月 3 日深交所并购重组审核委员会审议这事儿的时候，出了变数。到了 1 月 5 日晚间，公司公告说被暂缓审议了。

原因呢，主要是并购重组委对前后两次交易的关联性以及交易定价公允性有疑问，让公司进一步去落实相关事项。

1.前后两次交易的关联性问题

前次交易由上市公司实际控制人发起，2019 年相关方签署协议约定海外收购完成后要转让斐控泰克股权。2020 年罗博特科收购斐控晶微 100%股权，进而持有斐控泰克 18.82%股权，如今又拟进一步收购。重组委要求说明上市公司实际控制人或其利益相关方与交易对方或其利益相关方是否存在回购、承诺投资收益或其他利益安排，以及本次交易前上市公司或其实际控制人是否已实质控制斐控泰克或目标公司，前后两次交易是否构成一揽子交易。这关系到交易的真实性和合规性，如果存在未披露的利益安排或实质控制情况未如实说明，可能会误导投资者，也不符合监管要求。

2.交易定价公允性问题

ficonTEC 所有者权益账面值较低，评估增值率较高且各期末变动幅度较大。例如评估基准日 2023 年 4 月 30 日，其评估增值率为 9915.09%，虽然后期因盈利情况变化有所下降，但仍处于较高水平。重组委要求上市公司说明目标公司评估增值率较高的合理性，以及本次交易完成后跨境整合、商誉减值等风险是否充分披露。同时，独立财务顾问、会计师、评估师也需发表明确意见。如果交易定价不合理，上市公司可能会支付过高的对价，一旦未来目标公司业绩不及预期，就会面临商誉减值等风险，损害上市公司和股东的利益。

一、股价影响因素分析

（一）历史股价走势参考

在这次并购重组消息出来之前，罗博特科的股价有它自己的波动规律。咱们看看以往的走势，它可能会受到整个光伏设备板块的行情影响，也会因为自身的业绩发布、市场竞争格局的变化等因素而上下起伏。比如说，如果行业内有新技术出现，或者罗博特科拿下了某个重要订单，股价可能就会往上走一走；要是碰到市场需求下滑，或者竞争对手出了什么厉害的招数，股价也会跟着承压。

不过这次并购重组的消息，无疑是给股价走势带来了一个新的重大变量。从消息刚传出到审议之前，市场上对它的预期就一直在变，股价也跟着有了不少波动。有些股民看好这次并购，觉得公司能借此实现业务升级，就买入股票，推动股价上涨；而有些谨慎的投资者，担心并购过程中会出问题，或者对估值不太放心，就选择观望或者卖出，这也给股价带来了一定的压力。

（二）并购重组暂缓的直接冲击

暂缓审议这事儿一出来，市场的第一反应往往是不太乐观的。因为这意味着不确定性增加了，很多投资者最不喜欢的就是不确定性。原本期待着并购成功后公司能迎来新的发展机遇，股价也能跟着涨一波，现在这个预期被暂时搁置了。

从以往类似的案例来看，一旦并购重组出现暂缓或者失败的情况，股价在短期内大幅下跌的可能性是比较大的。就拿之前一些公司来说，有的在并购被否后，股价直接跌停，而且后续还会持续走低一段时间，因为市场对公司的未来发展预期一下子变得模糊了，之前因为并购而买入的投资者会纷纷抛售股票，导致供大于求，股价自然就下来了。

（三）公司基本面与行业环境

罗博特科在光伏电池片自动化设备领域还是有一定地位的，这是它的基本面优势。公司的技术实力、市场份额以及客户资源等，在一定程度上能支撑股价。如果公司的日常经营业务还在稳步推进，即使并购不成，也不至于让股价一落千丈。

但是咱们也得看看行业环境。现在光伏行业竞争也挺激烈，技术更新换代快，如果罗博特科在技术研发上稍微慢了一步，或者市场被竞争对手抢走一部分，那对股价也是不利的。而且半导体行业虽然前景广阔，但也面临着各种挑战，比如国际形势导致的供应链问题、技术瓶颈等。如果罗博特科并购的目标公司在这些方面存在隐患，那也会影响市场对这次并购以及公司未来发展的信心，进而反映在股价上。

二、周一开盘股价走势预测

（一）跌停可能性分析

周一开盘罗博特科股价是否会跌停，这得综合多方面来看。从目前的情况来说，跌停的可能性是存在的，但不是绝对的。

一方面，市场的恐慌情绪可能会导致一些投资者不计成本地抛售股票。那些在并购消息出来后买入，期待短期内获利的投资者，一旦看到暂缓审议的消息，可能会担心股价大幅下跌，所以会在开盘就选择卖出，从而形成较大的卖压。而且一些机构投资者可能也会根据内部的风控要求，对持仓进行调整，进一步增加卖盘力量。
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另一方面，公司的市值和流通股本也会影响跌停的可能性。如果公司市值较大，流通股本相对较多，那么市场上的承接力可能会相对强一些，即使有大量卖盘，也不一定会直接跌停。但罗博特科市值 300 亿元左右，如果市场情绪极度悲观，卖盘过于集中，股价还是有可能触及跌停板的。

不过，也有一些因素可能会缓解跌停的压力。比如公司在公告中可能会对并购重组委提出的问题进行一定的解释，或者承诺尽快解决相关问题，这可能会让部分投资者觉得事情还有转机，从而减少抛售的意愿。而且市场上也可能会有一些资金愿意在股价大幅下跌时进场抄底，尤其是那些看好公司长期发展，只是对这次并购的短期波动不太在意的投资者。

（二）股价企稳价位探讨

如果股价在周一开盘后出现下跌，那跌到什么价位会企稳呢？这很难给出一个确切的数字，但可以从几个方面来大致估算。

首先，从技术分析的角度来看，如果股价跌破了一些重要的均线支撑，比如 60 日均线、120 日均线等，那么在这些均线附近可能会有一定的支撑力量。因为很多投资者会把这些均线作为参考，当股价跌到这些位置时，他们可能会认为股价已经超跌，从而选择买入。

其次，从估值角度来看，如果股价下跌使得公司的市盈率、市净率等估值指标回到了历史较低水平，或者与同行业其他公司相比具有明显的估值优势，那么也可能会吸引价值投资者进场。比如说，公司的股价如果跌到了按照以往业绩计算的合理估值区间下限附近，就有可能企稳。

另外，公司的基本面消息也会影响企稳价位。如果公司在股价下跌过程中，能够及时发布一些关于日常经营的利好消息，比如新签订了重要合同、技术研发取得突破等，那么股价可能会在相对较高的价位企稳。反之，如果又出现一些负面消息，比如业绩预减或者行业竞争加剧等，那么股价可能会继续下探，寻找更低的支撑位。

三、投资者实际操作建议

（一）已持有股票的投资者

如果你已经持有罗博特科的股票，现在可能心里比较忐忑。首先，不要惊慌失措地在开盘就抛售股票。因为股价在开盘时往往会因为情绪的影响而出现过度反应，如果你跟风抛售，可能会卖在最低点。

你可以先看看开盘后的成交量和股价走势。如果股价大幅低开但成交量并没有特别巨大，说明卖盘可能还没有完全失控，这时候可以先等等，看看股价是否会有反弹的迹象。如果股价在低开后迅速跌停，且封单很大，那当天可能很难有操作机会，只能等待后续的走势。

在股价企稳之前，你可以密切关注公司的公告信息，了解公司对并购重组问题的解决进展。如果公司能够给出合理的解决方案，并且市场情绪逐渐稳定，股价可能会有回升的机会。这时候你可以根据自己的成本价和对公司的长期信心，考虑是继续持有等待股价回升，还是在股价反弹到一定程度后选择减持，降低成本。

（二）未持有股票的投资者

对于那些还没有持有罗博特科股票的投资者来说，现在可能是一个观望的好时机。在股价企稳之前，不要轻易进场抄底，因为你不知道股价会跌到什么程度，也不确定并购重组的最终结果。

如果股价在周一开盘后大幅下跌，你可以先观察几天，看看是否有企稳的迹象。当股价开始出现成交量放大、股价不再创新低等企稳信号时，可以考虑少量买入，进行试探性建仓。但是要注意控制仓位，不要一次性投入过多资金，因为并购重组的不确定性仍然存在，股价可能还会有反复。

同时，要对公司的基本面进行深入研究，了解公司的业务模式、市场竞争力以及行业发展趋势等。如果你认为公司即使并购失败，也有足够的实力在现有业务上继续发展，并且股价已经跌到了一个具有吸引力的估值水平，那么可以在风险可控的前提下，逐步增加仓位。但如果对公司的未来发展不太看好，或者觉得并购重组的风险太大，那就干脆不要参与，寻找其他更稳定、更有潜力的投资机会。