CPI再现负增长，为什么货币还在增发，物价却下降了？

根据数据显示，我国11月份的CPI同比下跌了0.5%，虽然跌幅不大，但CPI出现下跌的情况在历史上还是比较少见的。因为CPI是重要的通胀数据，当通胀较低时，央行一般都会通过增发货币、降低利息等宽松货币政策来刺激它上升。

而从货币供应量数据来看，却仍然保持着较快速度的增长，11月的M2同比增长了10%。那么，为什么货币还在增发，物价却下降了呢？

正常来说，增发货币，是可以刺激物价上涨的。因为货币代表的是购买力，增发货币就意味着增加全社会的购买力。购买力上升，消费可能就会出现增长，从而刺激物价上涨。如果增发货币后物价不涨反跌，原因可能有以下几个。

首先，就是增发的货币流入消费者手中的较少。在商品的供应量没有太大变化时，物价的涨跌就主要由需求的多少来决定的，而商品的需求方就是消费者。

因此，只有在增发的货币流入消费手中时，才能增加商品的需求，并推动物价上涨。如果货币没进入消费者口袋，自然没办法增加商品需求，对推动物价上涨的作用也就比较小了。

从11月的贷款额增长情况来看，虽然增长了上万亿，但个人贷款增长不到3000亿，并且大部分都是长期贷款，短期贷款仅几百亿。

一般来说，个人的长期贷款，主要就是房贷，而买房从在统计核算中并不算是消费。这就意味着，这些新发放的贷款，流入消费者手中的是比较少的。如果消费者手中都没钱，又如何增加消费来刺激物价上涨？