正股价低于转股价的可转债，明明没有转股价值，为什么会有人买？

可转债作为一种可以转成股票的债券，它的最大价值之一，就是可以转成上市公司的股票，也就是它的转股价值。对一只可转债来说，转股价值越高，它的价值也越高。

而一只可转债的转股价值的高低，跟正股价与转股价的高低有关，正股价如果低于转股价，理论上来说这样的可转债是没有转股价值的，为什么这样的可转债仍然有人买呢？

一只可转债如果要具备转股价值，一个前提就是正股价格要高于转股价格。因为只有这样，用可转债转股才能获得超额收益，而如果正股价都要比转股价还低，理论上说是不具备转股条件的，因为此时用可转债转股不但不能获得超额收益，反而还有可能会亏。

比如一只可转债的转股价为10元，当正股价为11元时，用可转债以10元每股的价格转股，就能以11元每股的价格卖出去，净赚1元。可如果正股价为9元，那么在转股后实际上每股还亏了1元。

所以，那些正股价低于转股价的可转债，实际上也就没有什么转股价值。然而，这样的可转债市面上却有不少，而且也并没有出现没人买的情况，相反买的人还很多，这是为什么呢？